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对加密货币的一些思考
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对加密货币的一些思考

区块链作为极富想象力的技术,其带来的去中心化,匿名、安全和自带的金融属性,是可以对社会结构产生重大颠覆性影响的力量。此次加密货币在俄乌战争中的表现,其价值已经显现,对于个人来讲,可以作为财产保全的有效手段,对于军事冲突双方来说,可以作为规避金融制裁,从全球筹集军费的重要途径。对于人道救援组织来说,可以用来筹集善款,公开款项使用情况,因此 Web3 世界称俄乌战争为人类历史上第一次加密战争
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看懂A股的定价逻辑
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看懂A股的定价逻辑

红塔证券李奇霖 低估值并不是应该买入的理由和投资依据,尤其是拿现有的估值和历史做对比,可能会存有较大的估值陷阱,因为宏观环境是完全不一样的,看上去便宜的东西往往是因为有不可预知的风险。在选择赛道或者个股的时候,首先要排除的就是政策风险。 那么,政策风险要怎么排除呢?其实也有一个简单的方法,看他的护城河构建好以后,远端的现金流扩张是否能与国家中长期利益相符即可。 排除政策的不确定性后,再来看整体流动性环境,整体流动性环境大概率会维持结构性紧信用的状态。没有宽松的信用环境,就很难看到流动性从实体外溢,也就很难看到指数牛市,只能看到结构性行情。 信用环境看完以后再来看利率。 如果是一个利率上行趋势,要关注的是确定性,越近的现金流越有价值,投资风格要务实,短期能有确定的基本面改善的标的就是好标的。 相反,如果在一个利率下行的趋势里,可以星辰大海,看一些长期转型预期和前景,找一些长期确定改善和短期景气度也在向上的投资机会。 1. 遥远的护城河2006-2007、2009-2010 年的 A 股牛市是由全球化和城镇化大势推动的,领涨板块集中在金融、地产、周期这几个领域,牛熊转化大体与经济周期波动
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