歌尔股份年报看点

歌尔股份2018年年报与2017年年报相比，并没多少新意，更少见管理层对于行业与公司未来发展的思考和见解，这可能与股民不读年报有关吧。年报有以下几个看点：

• 2018年，分季度营业收入逐季度递增。与2017年年度报告趋势一致，不是业绩复苏，而是行业规律导致。

• 2018年，公司获得潍坊市打造千亿级企业专项资金1.5亿元，潍柴动力和歌尔股份是被写入潍坊高新区新旧动能转化重大工程中的两家企业，企业发展政策环境宽松。

• 2018年10月，为稳定外贸形势，政府确定完善出口退税政策加快退税进度的相关措施，国常会决定，从11月1日起，按照结构调整原则，参照国际通行做法，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%，直接利好电子行业。歌尔公司作为全球消费电子行业重要元器件供应商，严重依赖苹果等主要客户，成为本次出口退税提高受益者，2018年其他应收款减少44.46%。

• 报告期内，公司实现营业收入2,375,058.78万元，同比减少6.99%，前五大客户占比66.45%；公司实现归属于上市公司股东的净 利润86,772.27万元，同比减少59.44%。2018年，公司营业成本1,928,191.94万元，同比减少3.19%。以微信麦克风和扬声器为主的精密零组件业务，收入占比41.82%，前值59.78%；以耳机、音响为主的智能声学业务，收入占比28.68%，前值40.37%；以游戏机配件和VR/AR设备为主的智能硬件业务，收入占比27.9%。在全球手机消费疲软下行下，智能硬件销售占比逐渐升高，但是良品率是精密制造的关键指标。公司新布局业务处于良率爬坡阶段、虚拟现实市场处于调整期等因素，报告期内公司业绩受到相应影响。但是生产airpods的越南公司营业收入3.3亿元，净利润1.9亿元，成功避开贸易战冲击。

• 苹果、高通专利大战，微软每年通过安卓手机厂家每年收超过60亿美元专利费等新闻报道，让不太重视知识产权保护的我们看到了专利的重要性，2018年，公司共申请专利3,725项，其中发明专利2,006项，获得发明专利授权514项。截至2018年12月 31日，公司累计申请专利15,660项（其中国外专利累计申请量1,838项），发明专利申请量6,818项；公司累计授权量8,253项，发明专利授权量1,476项，体现了公司强大的研发实力。

• 2014年四月建仓的最牛私募淡水泉，继续持股1.12%，未作任何调仓，可能只想作死硬派吧。

• 公司行情如何发展，关键看4月24日即将发布的2019年Q1报告。