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一、行业分析
(一)基本情况
1. 主营业务
- 行业提供的产品或服务是什么?
- 主要是做什么的,能解决什么问题?
2. 盈利模式
- 行业是怎样来赚钱的?
3. 周期性
- 行业处于生命周期的什么阶段?
- 是否为强周期性行业?所处的经济周期阶段
4. 产业链
- 行业处于产业链的什么位置,上下游是什么?
- 行业在上下游的议价能力如何?
5. 行业政策
- 行业受政策的影响程度如何?
- 行业主要受哪些政策影响?
- 国家对行业的政策或态度是怎样的?支持、抑制还是中性?
(二)竞争分析
1. 同行业竞争
- 行业内公司的数量?行业的集中度如何?发展趋势?
- 行业竞争格局,发展趋势?
- 行业提供的产品或服务有什么核心技术?差异程度如何?
- 同行业的竞争情况如何,竞争是否激烈
- 行业内的龙头公司,快速增长公司,有特色的公司?
2. 新进入者竞争
- 行业的进入壁垒是什么,进入壁垒的强度如何?
- 新进入者的威胁如何?
3. 替代品竞争
- 有无潜在替代品,替代品是什么,替代性如何?
- 替代品的威胁程度如何?
(三)供需分析
1. 产品需求
服务或产品的需求情况如何,发展趋势如何?
2. 产品供给
服务或产品的供给情况如何,发展趋势如何?
3. 供需趋势
服务或产品的供需平衡如何,发展趋势如何?
(四)盈利分析
1. 市场空间
- 市场空间多大
- 市场还有多大发展空间
2. 盈利及增速
- 行业盈利如何,增长速度如何?
- 行业内大多数公司是盈利还是亏损?
- 行业到底赚不赚钱,赚钱容不容易?
3. 发展趋势
- 产品/技术/商业模式是否符合社会发展趋势?
- 行业盈利趋势如何?短期/中长期趋势?
- 未来赚不赚钱,赚钱能持续多久?
(五)关键因素
1. 行业特性
- 行业有哪些特性?哪些地方需要特别注意?
2. 行业风险
- 行业的主要风险或不确定性是什么?
3. 关键影响因素
- 影响行业发展的关键因素有哪些?
二、公司分析
(一)财务分析
1. 盈利能力
- 公司近几年的盈利情况如何?
- 盈利主要靠什么?是否可持续?
2. 成长能力
- 公司近几年的盈利变化趋势
- 业绩增长主要靠什么?外生增长/内生增长?是否可持续?
3. 盈利质量
- 公司的利润结构如何?主营利润/投资利润/营业外利润?
- 公司的盈利质量如何?现金流利润与报表利润是否匹配?
- 公司的业绩水分有多大?是否有财务造假嫌疑?
4. 偿债能力
- 公司的负债规模是否过大?绝对规模/负债比率?
- 公司的负债结构如何?短期/长期负债?有息/无息负债?
- 公司的现金流如何?经营活动/投资活动/筹资活动现金流?
- 公司的偿债压力大不大?资金链是否紧张?
5. 资产质量
- 公司的资产结构是怎样的,主要是由哪些资产构成?
- 公司的资产结构是否健康?资产质量如何?
6. 异常科目
- 公司有哪些异常科目?
- 异常科目产生的原因是什么,逻辑上是否能解释得通?
(二)主营业务
1. 业务结构
- 公司的主营业务是什么,主要是用来干什么的?
- 公司主要靠哪些业务来挣钱?
- 公司业务收入的行业、产品、地域分布情况?
2. 盈利模式
- 公司是怎么来挣钱的?
- 公司的采购、生产、销售的模式是怎样的?
3. 行业地位
- 公司是否为行业龙头?
- 公司主要业务的市场份额是怎样的?
4. 核心竞争力
- 公司是否具有核心技术,是否有护城河?
- 公司的盈利能力是否超越行业?怎么做到的?是否持续?
5. 业绩驱动力
- 公司历史业绩增长的驱动因素是什么?
- a. 产品销售收入增长
- 销售量增长【市场需求增长】
- 销售量增长【市场份额增长】
- 销售价格提升【市场价格提升】
- 销售价格提升【产品升级】
- 开发和销售新产品
- b. 降低成本?
- 产品生产成本降低
- 产品销售成本降低
- 公司管理成本降低
- c. 税收政策及补贴政策的变动?
- d. 投资收益?
- a. 产品销售收入增长
- 公司未来业绩增长的驱动因素可能来自哪些方面?
6. 盈利趋势
- 公司经营发展趋势如何,是否具有可持续盈利的能力?
( 三) 资本运作
1. 市值管理
- 公司管理者是否关心股价?
2. 资产重组
- 公司资产重组情况怎样?是否频繁进行资产重组?
- 横向/纵向/多元化?有无盲目地无关多元?
- 商誉规模如何,减值压力大不大?
(四)公司治理
1. 所有权性质
- 国企(央企/国企),民企(一般民企/家族企业/其他)?
2. 股权结构
- 股权集中度情况?大股东情况?基金持股情况?
3. 关联交易
- 是否存在严重的关联交易?
4. 信息披露
- 信息披露是否规范?
(五)公司管理
1. 实际控制人
- 实际控制人是谁?对公司的控制力有多大?
- 实际控制人的背景如何?
- 实际控制人的人品、个性、价值观、经历、领导风格如何?
2. 管理团队
- 高管团队的专业背景、管理能力如何?
- 管理团队的历史业绩如何?有无负面消息、历史污点?
- 公司的管理能力是否突出?
3. 公司文化
- 公司体制如何?激励机制凝聚力怎样?
- 公司有无进取心,争做第一还是得过且过?激进/保守?
4. 公司战略
- 公司经营战略怎样,战略是否清晰?
- 公司接下来准备重点发展什么业务?战略方向是否正确?
- 公司有什么新业务可以拓展,有什么想象空间?
三、估值分析
(一)估值
1. 横向/纵向比较,溢价/折价因素
- 与同行相比估值如何?与历史相比估值如何?
- 股价是否足够便宜,是否存在较高的安全边际?
(二)涨幅
1. 绝对/相对涨幅
- 近期涨幅是否过高?
- 涨幅与同行业相比怎样?
(三)股价
1. 股价位置
- 股价处于什么历史位置?高位/均位/低位?
2. 关键价格
- 最近一段时间的最低价、最高价、均价分别是多少?
- 定增价格、增持价格、减持价格?
四、 股性分析
(一)流动性
- 股票的流通市值、交易金额、换手率是怎样的?
(二)波动性
- 股票的波动幅度、最大回撤、Beta 值是怎样的?
(三)特性
1. 概念主题
- 股票涉及什么主题概念
2. 炒作情况
- 股票是否位热门股票,是否有炒作迹象,是否为妖股?
3. 强势股/弱势股
- 股票是强势股还是弱势股?
- 股票是否位莫行业或某主题的龙头股?
五、 时机分析
(一)市场情况
1. 市场行情
- 市场处于牛市/熊市/震荡市?
- 市场主要指数处于什么历史位置,近期的涨幅如何?
2. 宏观基本面
- 经济基本面趋好/中性/坏?
3. 市场流动性
- 市场流动性如何?
- 是否有或预期有增量资金入市?
4. 市场估值
- 市场的估值水平如何?
- 估值水平处于历史什么位置?
5. 市场风险偏好
- 市场的风险偏好如何?投资者情绪如何?
(二)市场预期
1. 对市场的预期
- 市场对股票行情的预期是乐观还是悲观?
- 市场在担心什么/市场在看好什么?
- 是否有预期差?
2. 对行业的预期
- 市场对行业的预期是悲观还是乐观?
- 市场在担心什么/市场在看好什么?
- 是否有预期差?
3. 对公司的预期
- 市场对公司的预期是悲观还是乐观?
- 市场在担心什么/市场在看好什么?
- 是否有预期差?
六、 决策结论
(一)最终结论
- 是否买入/卖出
ps: 分析这么多,最后如何做决策,满足哪些或不满足哪些
一鱼多吃,上下游,金融衍生品
- 游资的特征,研究清楚一个游资
- 马斯克 市场分析
- 写报告时可以用上
发表于 2019-12-22,更新于 2023-11-30阅读量: