K 型复苏

投资 Apr 11, 2021

一周思考

K型复苏就是遭遇整体性下跌后,一部分反弹上升,另一部分仍然处于低位,形成分叉走势,类似字母K。K型复苏由摩根大通提出,根据他们的分析,新冠肺炎后复苏路径分为两个方向:一为可以直接获得政府与央行刺激计划的大型企业及公共部门机构;二为那些被刺激计划排除在外的中小型企业(SMEs)、蓝领工人以及日益减少的中产阶级。

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K型复苏实际上是经济分化,“经济分化”是一个中性词,反映了经济客观的现象。K型复苏主要表现为区域分化、产业分化、阶层分化、金融市场分化。按照证监会原主席易纲等说法,中国经济不属于K型发展,而是整体向上的趋势,但也存在着不平衡。按照 IMF 原副总裁朱民的分析,从总供给侧来看,工业反弹很强,服务业反弹很弱,因为服务业跟人的接触密集型。从总需求侧来看,投资占整个GDP的52%以上,进出口贡献占13%,消费很低,从增长的角度来说,消费还是负贡献。未来在K型快速增长极上主要有三大主题:应对人口老龄化、碳中和和数字化转型。

一周事件

市场监管总局对阿里巴巴“二选一”垄断行为作出处罚,罚金182.28亿元。

一周行情

周期:2021-04-05———2021-04-11

4周回顾本周跌幅放大,A股连跌三周。wind 行业涨幅前三为电力、钢铁、煤炭;跌幅前三为航天、半导体、农业。wind 概念涨幅前三为火电、电力、煤电重组;跌幅前三为航空、种植业、营销传播。

3周回顾本周跌幅放大,A股连跌四周。wind 行业涨幅前三为家居、海运、零售;跌幅前三为保险、半导体、能源设备。wind 概念涨幅前三为数字货币、白酒、移动支付;跌幅前三为稀土、钨矿、超宽带技术。

2周回顾本周最后一个交易日三大指数齐涨,这是阶段性低点还是反抽,还有待下周验证。wind 行业涨幅前三为日化、燃气、办公用品;跌幅前三为石油、化纤、摩托车。wind 概念涨幅前三为摘帽、特高压、航空运输;跌幅前三为稀土、炭黑、丙烯。

1周回顾本周最后一个交易日三大指数齐涨,基本可以确定是反弹而不是阶段性反抽。wind 行业涨幅前三为半导体、酒类、水务;跌幅前三为林木、环保、文化传媒。wind 概念半导体封装、半导体和国家大基金指数;跌幅前三为美丽中国、PM2.5、电梯指数。

本周回顾本周三大指数齐跌。wind 行业涨幅前三为海运、钢铁、休闲用品;跌幅前三为餐饮旅游、航空、发电设备。wind 概念氢能、半导体和海南自贸区;跌幅前三为信托重仓、服务器、污水处理。

市场(%) 指数 本周 1周前 2周前 3周前
上证指数 3450.68 -0.45 1.93 0.4 -1.4
深证成指 13813.31 -1.19 2.56 1.2 -2.09
创业板指 2783.33 -1.14 3.89 2.77 -3.09
恒生指数 28698.8 0.42 3.73 -2.26 0.87
国企指数 1096.21 -1.04 1.87 -1.04 0.76
恒生香港中资 4067.66 -2.33 0.94 -0.68 1.99
道琼斯指数 33800.6 1.95 1.64 1.36 -0.46
纳斯达克 13900.19 3.12 3.87 -0.58 -0.79
标普500指数 4128.8 2.71 2.82 1.57 -0.77
市场(CNY,亿) 本周 前一周 2周前 3周前
沪股通 -57.57 -3.16 84.60 6.76
深股通 4.32 -96.23 57.04 80.32
港股通 14.6 40.48 -64.38 40.59

仓位

代码 名称 本期动态
SH600526 菲达环保
LKCO 箩筐技术
F260104 景顺长城内需增长
F002083 新华鑫动力灵活配置A
F166301 华商新趋势灵活配置A
F163406 兴全合润混合
F005534 华夏新时代混合

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席一舟

四野八荒,苦茶清禅。渔樵江渚,浊酒西风。 螽斯蓝寿,稀禾芡菱。嬉笑怒骂,行藏自由。 策马悬崖,雕弓满月。惊涛拍岸,毕力遐方。 银鞍白马,一剑寒霜。此生谁料,咸是妙明。

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