通货又膨胀了

一周思考

最近从石油、天然气到化工原材料到电子元器件再到日常消费品价格普遍上涨，这次价格上涨的根源在哪里？

为厘清这个问题，先看一下什么是通货膨胀。

首先，理解什么是通过，通货是"流通中货币"的别称，只包括各国货币供应量中无需背书的部分，只包括纸币、硬币和等价替换流通中货币的数字货币。也就是各社会单位手中的钱。

第二，通货膨胀是指一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。也可以解释为在货币流通条件下，因货币实际需求小于货币供给，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起一段时间物价持续而普遍的上涨现象。实质是社会总供给大于社会总需求。也就是社会单位手中的钱多，购买能力强，购买欲望强，但是市场中生产主体产能不足，想买而买不到商品，于是社会单位通过加价的方式，采购商品。

第四，通货膨胀的指标有生产者价格指数，国民生产总值价格折算指数和消费价格指数（CPI），期中，CPI 最常用。

第三，这次通货膨胀的原因有两个：各国央行放水，比如3月拜登政府撒钱1.9万亿美元，加上之前的纾难资金，总额已超过5万亿美元，这些资金大部分流入了美国股市和房产市场，还有部分被居民用来购买日用品，中国作为美国最大贸易伙伴，其溢出效应对中国造成输入性通胀。另一方面，房地产价格攀升，也对其他行业经营成本造成压力。最终，一般产品普遍涨价。

一周事件

中美谈判：这一次中美会晤的一大亮点是双方在开场白环节即唇枪舌剑，而且全程对记者开放。纵然有作秀给各自国民看的成分，但也实属难得。

一周行情

周期：2021-03-15———2021-03-21

4周回顾：春节假期后 A 股行情分化明显。尽管市场交易仍然活跃，但资金抱团龙头股持续回调，中小市值股票普涨。Wind 行业板块涨幅前三为贵金属、煤炭、石化；跌幅前三为办公用品、教育指数、家具用品。Wind 概念板块涨幅前三为参股金融、成渝特区、智能电网，跌幅前三为钨矿、稀土、工业金属电解液。

3周回顾：本周全球主要指数普跌，抱团瓦解，主力各自为战。Wind 行业板块涨幅前三为环保、地产、摩托车；跌幅前三为酒类、汽车、餐饮。Wind 概念板块涨幅前三为借壳、打板、低价股，跌幅前三为高价股、饮料制造、医疗。

2周回顾本周跌幅趋于稳定。wind 行业涨幅前三为林木、钢铁、能源设备；跌幅前三为贵金属、农业、海运。wind 概念涨幅前三为稀土、覆铜板、碳中和；跌幅前三为稀有金属、陆股通、光伏屋顶。

1周回顾本周跌幅放大，A股连跌三周。wind 行业涨幅前三为电力、钢铁、煤炭；跌幅前三为航天、半导体、农业。wind 概念涨幅前三为火电、电力、煤电重组；跌幅前三为航空、种植业、营销传播。

本周回顾本周跌幅放大，A股连跌四周。wind 行业涨幅前三为家居、海运、零售；跌幅前三为保险、半导体、能源设备。wind 概念涨幅前三为摘帽、特高压、航空运输；跌幅前三为稀土、钨矿、超宽带技术。

仓位