बिटकॉइन स्पॉट ETP लिस्टिंग का प्रभाव

11 जनवरी 2024 की सुबह 4 बजे, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने एक साथ 11 बिटकॉइन स्पॉट ETF को मंजूरी दी, जिनमें Bitwise, Grayscale, Hashdex, BlackRock, Valkyrie, Invesco, Ark, VanEck, WisdomTree, Fidelity और Franklin शामिल हैं।

अमेरिकी SEC

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (United States Securities and Exchange Commission, SEC) एक स्वतंत्र संघीय संस्था है, जिसे 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत स्थापित किया गया था। SEC अमेरिका के प्रतिभूति बाजार की सर्वोच्च निगरानी संस्था है।

SEC में अधिकतम पांच आयुक्त होते हैं, जिन्हें राष्ट्रपति द्वारा नामित किया जाता है और सीनेट द्वारा पुष्टि की जाती है। एक ही पार्टी से तीन से अधिक आयुक्त नहीं हो सकते हैं। SEC की जिम्मेदारियां विभिन्न विभागों में विभाजित की गई हैं।

वर्तमान अध्यक्ष

15 अप्रैल 2021 को अमेरिकी सीनेट ने गैरी गेंस्लर को SEC के अध्यक्ष के रूप में मंजूरी दी। इससे पहले, वह MIT में ब्लॉकचेन पर पढ़ाते थे।

डी.सी. सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स

डी.सी. सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स अमेरिका के 13 संघीय अपीलीय न्यायालयों में से एक है। अगस्त 2023 में, इस अदालत ने SEC के निर्णय को अस्वीकार करते हुए कहा कि SEC ने Grayscale की बिटकॉइन स्पॉट ETF के प्रस्ताव को खारिज करने का पर्याप्त कारण नहीं दिया। इस निर्णय ने BlackRock और Fidelity जैसी कंपनियों के बिटकॉइन ETF आवेदनों की प्रक्रिया को तेज किया।

ETF और ETP

ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) और ETP (एक्सचेंज ट्रेडेड प्रोडक्ट्स) दोनों ही वित्तीय उपकरण हैं जो एक्सचेंज पर सूचीबद्ध और व्यापार किए जाते हैं, लेकिन उनकी संरचना और कार्यों में अंतर होता है।

ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड)

• परिभाषा: ETF एक फंड है जो एक सूचकांक, वस्त्र, बांड या परिसंपत्तियों की टोकरी को ट्रैक करता है, लेकिन स्टॉक की तरह एक्सचेंज पर व्यापार होता है।
• विशेषताएँ:
  • बाजार प्रदर्शन: ETF की कीमत दिन के दौरान बदलती रहती है, जो इसके अंतर्निहित परिसंपत्तियों के बाजार मूल्य को दर्शाती है।
  • तरलता: ETF आमतौर पर अत्यधिक तरल होते हैं और एक्सचेंज पर स्वतंत्र रूप से व्यापार किए जा सकते हैं।
  • लागत संरचना: पारंपरिक म्यूचुअल फंड की तुलना में, ETF की लागत आमतौर पर कम होती है।
  • पारदर्शिता: ETF की होल्डिंग्स आमतौर पर सार्वजनिक होती हैं, जिससे निवेशक उनके स्वामित्व को देख सकते हैं।
  • कर दक्षता: ETF आमतौर पर कर में अधिक कुशल होते हैं।

ETP (एक्सचेंज ट्रेडेड प्रोडक्ट)

• परिभाषा: ETP एक व्यापक शब्द है जिसमें ETF, एक्सचेंज ट्रेडेड नोट्स (ETN) और अन्य समान उत्पाद शामिल हैं।
• विशेषताएँ:
  • विविधता: ETP में सरल ETF से लेकर जटिल डेरिवेटिव तक विभिन्न वित्तीय उत्पाद शामिल हो सकते हैं।
  • जोखिम और प्रतिफल: ETP के जोखिम और प्रतिफल उत्पाद के अनुसार भिन्न होते हैं, कुछ उच्च जोखिम वाले हो सकते हैं।
  • संरचना की जटिलता: कुछ ETP, जैसे ETN, में क्रेडिट जोखिम हो सकता है।
  • निवेश रणनीतियाँ: ETP निवेशकों को विभिन्न रणनीतियों का उपयोग करने की अनुमति देते हैं, जैसे कि लीवरेज या शॉर्ट पोजीशन।

समानताएँ और भिन्नताएँ

• समानताएँ:

  • व्यापार विधि: दोनों एक्सचेंज पर स्टॉक की तरह व्यापार किए जाते हैं।
  • उद्देश्य: दोनों सरल और कुशल निवेश साधन प्रदान करते हैं।

• अंतर:

  • दायरा: ETF ETP का एक उपसमुच्चय हैं। सभी ETF ETP हैं, लेकिन सभी ETP ETF नहीं हैं।
  • जोखिम संरचना: ETF आमतौर पर सूचकांकों को ट्रैक करते हैं, जबकि ETP में अधिक जटिल जोखिम संरचनाएँ हो सकती हैं।

बिटकॉइन स्पॉट ETP

बिटकॉइन स्पॉट ETP एक वित्तीय उत्पाद है जो निवेशकों को सीधे बिटकॉइन खरीदे बिना, पारंपरिक एक्सचेंजों पर बिटकॉइन खरीदने और बेचने की अनुमति देता है। यह निवेशकों को बिटकॉइन में निवेश करने का एक सरल और सुरक्षित तरीका प्रदान करता है।

मुख्य विशेषताएँ:

1. सुविधा: निवेशक पारंपरिक ब्रोकरेज खाते के माध्यम से ETP खरीद सकते हैं।
2. जोखिम प्रबंधन: ETP पेशेवर टीमों द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं, जिससे बिटकॉइन को सीधे रखने का जोखिम कम हो जाता है।
3. नियमन और पारदर्शिता: ETP आमतौर पर कड़े नियमों का पालन करते हैं, जो निवेशकों को अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान करते हैं।
4. तरलता: मुख्य एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने के कारण, ETP में उच्च तरलता होती है।

बिटकॉइन ETP के जोखिमों पर SEC की चेतावनी

SEC ने बिटकॉइन स्पॉट बाजार में हेरफेर के जोखिम की चेतावनी दी है।

SEC के आयुक्तों के बयान

• गैरी गेंस्लर ने पिछले अदालती निर्णयों के आधार पर समर्थन किया।
• हेस्टर एम. पीयर्स ने SEC की पहले की अस्वीकृतियों की आलोचना की और क्रिप्टो का समर्थन किया।
• कैरोलिन ए. क्रेन्शॉ ने अमेरिकी परिवारों के पेंशन खातों पर प्रभाव की चिंता जताते हुए विरोध किया।
• मार्क टी. उएडा ने निर्णय का समर्थन किया लेकिन कानूनी विश्लेषण से असहमति व्यक्त की।

गैरी गेंस्लर का बयान

“आज, आयोग ने बिटकॉइन स्पॉट ETP की श्रृंखला को सूचीबद्ध करने और व्यापार करने की आधिकारिक मंजूरी दी है।”

हेस्टर एम. पीयर्स का बयान

“आज बिटकॉइन का जश्न मनाने का दिन नहीं है, बल्कि अमेरिकी निवेशकों के अधिकारों का जश्न मनाने का दिन है कि वे बिटकॉइन स्पॉट ETP को खरीदने और बेचने के माध्यम से अपनी राय व्यक्त कर सकते हैं।“

प्रभाव

बिटकॉइन स्पॉट ETF की स्वीकृति डिजिटल परिसंपत्तियों की वैश्विक मान्यता और उपयोग में एक संभावित बदलाव का संकेत दे सकती है, लेकिन निकट भविष्य में ईथरियम स्पॉट ETF की स्वीकृति की संभावना कम है।