投资

倾巢之下，焉有完卵

如果海外疫情蔓延，外贸今年会更加困难，消费和基建会成为拉动经济的双轮驱动。地方政府是否会效仿澳门发放消费券，值得期待。5G、公有云、农村互联网和物流骨干网络有望会成为新基建重点方向

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Mar 9, 2020 • 4 min read

周期

20200224-20200301

市场

市场	指数	本周（%）	1周前（%）	2周前（%）
上证指数	2880.3	-5.24	4.2	1.43
深证成指	10980.77	-5.58	6.54	2.87
创业板指	2071.57	-6.96	7.62	2.65
恒生指数	26169.93	-4.32	-1.82	1.5
国企指数	1027.13	-5.4	-0.34	0.98
红筹指数	4033.53	-5.66	-1.89	0.73
道琼斯指数	25409.36	-12.36	-1.46	1.02
纳斯达克	8567.37	-10.54	-1.39	2.21
标普500指数	2954.22	-11.49	-1.07	1.58

本周，上证指数、深证成指累计跌逾5%，创业板指跌7%，香港恒生跌4.32%，道琼斯跌12.36，纳斯达克跌10.54，标普500跌11.49。2月，上证指数跌逾3%，深证成指涨2.8%，创业板指涨超7%。北向资金本周累计净流出293.41亿元，单周净流出额为历史次高；北向资金2月累计净流入115.84亿元。本周美股创2008年金融危机以来最差一周表现。

事件

新型冠状病毒肺炎自1月在中国最初爆发后，目前已经蔓延到全世界。过去两天，世界其他国家新增病例数已超过中国，全球已经有超过8万人感染，分布在约40个国家。在中国之外，韩国、日本、意大利和伊朗的疫情较为严重。

巴菲特发布《2020年致股东的信》，他避重就行，不提伯克希尔·哈撒韦公司收益跑输标普500。着重强调还要持续买进符合下列三个条件的公司。“首先，他们运营的净有形资本必须能够创造得体的回报。其次，经理人必须是德才兼备，既有能力又诚实。最后，买进价格必须合理。”

另外，巴菲特也发出一项警告：未来股价可能会发生任何变化。有时，股市暴跌幅度可能是50%，甚至更大。并且奉劝大家不要借钱来炒股。

调仓

中国疫情得到遏制，但复工率只有38%，再加上新冠肺炎在全球蔓延，势必会影响全球市场情绪，但是复制A 股市场逻辑，下一阶段全球市场将热衷口罩概念，远程办公概念。卖出雄岸科技，以40.61的价格买入APT。

全球疫情影响下，大立科技作为长期深耕海外市场的红外测温厂商，海外订单必将放量。以24.866的价格买入已经观察2周的大立科技。

2月份 A 股一枝独秀，但倾巢之下，焉有完卵，预计未来一段时间，会震荡下行，对基金仓位进行调整。把国泰智能汽车转换为国泰金龙债券C，把易方达新兴成长转换为易方达纯债券C，把易方达创业板ETF转换为易方达龙宝货币A，卖出交银数据经济新动力，卖出长信电子量化混合，因广发双引擎升级混合下周分红，继续持仓，等待分红。

本周未中签新债

类型	代码	名称	本期动态
股票	HK01647	雄岸科技	清
股票	APT	Alpha Pro Tech	入
股票	SZ002214	大立科技	入
基金	F001790	国泰智能汽车	清
基金	F020012	国泰金龙债券C	入
基金	F000404	易方达新兴成长	清
基金	F110038	易方达纯债券C	入
基金	F005911	广发双引擎升级	平
基金	F519778	交银数据经济新动力	清
基金	F110026	易方达创业板ETF联接A	清
基金	F000789	易方达龙宝货币A	入
基金	F519929	长信电子量化混合	清

思考

本周复工，但复工不等于复产，官方通报的数据只是复工率，除了防疫用品企业外，估计大多数已企业的复产率不足10%。一是企业主不敢贸然让员工全员复工，当当 66 人隔离是前车之鉴。二是上下游开工不足，本企业满产也无必要。随着大陆疫情缓解，地方政府会以招工补贴，上门服务等形式，威逼利诱企业复工。

如果海外疫情蔓延，外贸今年会更加困难，消费和基建会成为拉动经济的双轮驱动。地方政府是否会效仿澳门发放消费券，值得期待。5G、公有云、农村互联网和物流骨干网络有望会成为新基建重点方向。